「配资宝」三利谱002876:乘自主可控之风,本土大尺寸偏光片龙头进入高速成长期

三利谱(002876)

  600亿大尺寸偏光片主赛道亟待超越,国产替代挑起。海外双龙三利谱有望首度受益。三利谱在偏光片各个领域深耕多年,由小尺寸趁势转入大尺寸偏光片消费市场,大尺寸偏光片的消费市场数量超600亿元,占偏光片消费市场85%以上的市场份额。目前为止我国内地的大尺寸偏光片基本上依赖出口,国产替代内部空间辽阔。公司相较国外中小企业有效率高和公共服务响应快等西化绝对优势,目前为止早已通过多家面板厂商专业知识验证,的产品放量在即。

  中华民族面板制造业的扩张为大尺寸偏光片制造业提供辽阔成长内部空间。随着内地高一代面板产线相继投入生产,中韩和中华民族台湾逐步退出了显示器高一代面板产线大赛,内地将成为全世界大尺寸面板制造的中心,海外面板厂在保障物流自主可控的舆论压力下,有望加大对国外厂家的扶持幅度,大尺寸偏光片作为面板架构原料中最先取得超越的部份,有望首度享受物流投产的储蓄。

  产能库存加速释放,公司有望进入一连串高速发展期。目前为止芜湖一期1330吋产线磨合工程进度较好,放量在即,芜湖二期三期产线基本规画建设工程中,产能的加速释放有望推动公司业绩进入一连串高速发展期,悲观推算,三期建设工程完成后公司总产能将达到8000万平方米/年,公司有望进入全世界偏光片企业的第一青年队。

  利润预报、市值及融资评分:公司作为国产偏光片双龙,首度顺利踏入大尺寸偏光片赛道,市场竞争绝对优势显著,公司产能格局基本叠加释放,我们预定公司2018-2020年归属香港交易所大股东销售收入为0.31/1.21/1.83亿,EPS为0.38元、1.51元、2.28元,相同市值为140、36、24倍MAC,考虑到公司将来几年营业额停滞高速增长具有较低假定及第三人的稀缺性,给予2019配资宝年营业额50倍MAC市值,目标价75元,首次推荐,给予“强推”评分。

  可能性提示:市场竞争布局出现预想外变动;面板价钱震荡;对韩国和美元的利配资宝率震荡;产能弯道再度远逊预想。